Erinevus diskonteeritud ja diskonteerimata rahavoogude vahel

Peamine erinevus - diskonteeritud või diskonteerimata rahavood
 

Raha ajaväärtus on oluline investeeringute kontseptsioon, mis võtab arvesse fondide reaalväärtuse vähenemist inflatsiooni mõjul. Diskonteeritud ja diskonteerimata rahavoogude peamine erinevus on see diskonteeritud rahavood on rahavood, mida on korrigeeritud raha ajaväärtuse arvestamiseks arvestades, et diskonteerimata rahavoogusid ei korrigeerita, et arvestada raha ajaväärtust. Neid kahte meetodit kasutava investeerimisprojekti hindamise tulemused on märkimisväärselt erinevad, seetõttu on oluline neid kahte vahet eristada.

SISU
1. Ülevaade ja peamised erinevused
2. Mis on diskonteeritud rahavood?
3. Mis on diskonteerimata rahavood
4. Võrdlus kõrvuti - diskonteeritud ja diskonteerimata rahavood
5. Kokkuvõte

Mis on diskonteeritud rahavoog?

Diskonteeritud rahavood on rahavood, mida on korrigeeritud raha ajaväärtuse arvestamiseks. Rahavood diskonteeritakse diskontomäära abil, et saada nüüdisväärtus, mida kasutatakse investeerimispotentsiaali hindamiseks. Diskonteeritud rahavood arvutatakse järgmiselt:,

Diskonteeritud rahavood = CF 1 / (1 + r) ¹ + CF 2 / (1 + r) ² +… CF n (1 + r) ⁿ

CF = rahavoog

r = diskontomäär

Diskonteeritud rahavoogusid saab ülaltoodud valemi abil hõlpsalt arvutada, kui rahavood on piiratud. Seda valemit ei ole siiski mugav kasutada paljude rahavoogude diskonteerimiseks. Sel juhul saab diskonteerimistegurit hõlpsasti saada nüüdisväärtuste tabeli kaudu, mis näitab diskonteerimistegurit vastavalt aastate arvule. Diskonteeritud rahavoogusid saab kasutada investeerimisotsuste hindamiseks, võrreldes diskonteeritud raha sissevoolu ja raha väljavoolu. Neto nüüdisväärtus (NPV) on investeeringute hindamise meetod, mis kasutab diskonteeritud rahavoogusid projekti rahalise elujõulisuse saavutamiseks.

Näit. XYZ Ltd plaanib tootmise suurendamiseks teha investeeringud uude tehasesse. Mõelge järgmisele teabele.

• Investeerimisprojekt kestab 4 aastat
• Esialgne investeering on 17 500 miljonit dollarit, mis investeeritakse aastasse 0 (täna)
• Investeeringu jääkväärtus on 5000 miljonit dollarit
• Sularaha sisse- ja väljavool toimub 1. aastast 4. aastani
• Rahavood diskonteeritakse, kasutades diskontomäära 8%

Ülaltoodud projekti tulemuseks on negatiivne netoväärtus 522,1 miljonit dollarit ja XYZ peaks projekti tagasi lükkama. Kuna rahavood on diskonteeritud, tähendab see, et kui projekt heaks kiidetakse, on kogu puhastulemus tänapäeva arvestuses (522,1 miljonit dollarit).

Joonis 1: NPV arvutamisel kasutatakse diskonteeritud rahavoogusid

Mis on diskonteerimata rahavoog?

Diskonteerimata rahavood on rahavood, mida ei korrigeerita nii, et need arvestaksid raha ajaväärtust. See on diskonteeritud rahavoogude vastand ja võtab investeerimisotsuste tegemisel arvesse ainult rahavoogude nimiväärtust. Kuna diskonteerimata rahavood ei arvesta raha väärtuse vähenemist aja jooksul, ei aita need täpseid investeerimisotsuseid. Arvestades sama näidet nagu ülalpool, arvutatakse NPV ilma rahavoogusid diskonteerimata.

Näide

Diskonteerimata rahavoogude korral on projekti positiivne puhasväärtus 3 640 miljonit dollarit. Kuid 4-aastase perioodi lõpus ei laeku raha ajaväärtuse tõttu 3640 dollarit; seetõttu on see NPV tugevalt ülehinnatud.

Mis vahe on diskonteeritud ja diskonteerimata rahavood?

Soodsad või diskonteerimata rahavood
Diskonteeritud rahavood on rahavood, mida on korrigeeritud raha ajaväärtuse arvestamiseks	Diskonteerimata rahavoogusid ei korrigeerita, et arvestada raha ajaväärtust.
Raha ajaväärtus
Raha ajaväärtust arvestatakse diskonteeritud rahavoogudes ja seega on see väga täpne.	Diskonteerimata rahavood ei arvesta raha ajaväärtust ja on vähem täpsed.
Kasutamine investeeringute hindamisel
Diskonteeritud rahavoogusid kasutatakse selliste investeeringute hindamise tehnikates nagu NPV	Diskonteerimata rahavoogusid investeeringute hindamisel ei kasutata.

Kokkuvõte - diskonteeritud või diskonteerimata rahavood

Diskonteeritud ja diskonteerimata rahavoogude erinevus sõltub diskonteeritud või nominaalse rahavoo kasutamisest. Nagu ülaltoodud näidetes kajastub, on sama projekti tulemuseks olev NPV oluliselt erinev, kasutades diskonteeritud ja diskonteerimata rahavoogusid. Seega peetakse diskonteerimata rahavoogude kasutamist investeerimisotsuse elujõulisuse hindamisel riskantseks lähenemiseks. Sel põhjusel kasutavad paljud ettevõtted diskonteeritud rahavooge, et kaaluda, kas valitud projekt annab soodsat tulu või mitte.

Viited
1. ”Soodne rahavoog (DCF).” Investopedia. N. p., 29. september 2015. Veeb. 07. aprill 2017.
2. Jan, Irfanullah. „Puhas nüüdisväärtus (NPV).” Nüüdispuhasväärtuse (NPV) määratlus | Arvestus | Näited. N.p., n.d. Võrk. 07. aprill 2017.
3. „Diskonteerimata tuleviku rahavood“. Raamatupidamistööriistad. N.p., n.d. Võrk. 07. aprill 2017.