Erinevus tootluse ja kupongi määra vahel

Saagis vs kupongi määr

Pangandus- ja rahandustingimused võivad kohati olla segadusse ajavad, eriti kui kellelgi on näiliselt lõputu loetelu finantssektori tingimustest väga piiratud või puuduvad sellised kogemused. Mõnda sõna kasutatakse sageli koos, mis muudab nende tähendust täielikult. See kehtib juhul, kui kasutatakse termineid "tootlusmäär" ja "kupongimäär", kahte terminit, mis võlakirjade ostmisel ja haldamisel tavaliselt esinevad. Rahanduses tähendab nende kombineeritud kasutamine mõistet „kõrgem kupongimäär tähendab suuremat tootlust”. Peale nende kasutamise võlakirjade puhul on need kaks terminit üksteisest üsna erinevad.

Selle artikli kohaldamisel on ettevõtte ja rahanduse intressimäära määratlus intress, mille laenuandja teenib laenatud summadelt ja mida väljendatakse protsendina koguinvesteeringust. Intressimäära määrab tagatise laenuandjale tagastatud summa. Võlakirja tootlust mõjutab hind, mida ostja selle ostmise eest maksab. Intuitiivselt eelistavad ostjad võlakirju, mida müüakse madalama hinnaga, kuna nende tootlus on kõrgem. Kõrgem kupongimäär annab kõrgema tootluse, kuna võlakiri maksab intressina igal aastal suurema protsendi selle nimiväärtusest. Lisaks hinnale ja kupongimäärale mõjutavad tootlust ka lõpptähtajani jäänud aastate arv ning selle nominaalväärtuse ja jooksevhinna vahe.

Võlakirja kupongimäär on seevastu igal aastal makstav intressisumma, mis on väljendatud protsendina võlakirja nimiväärtusest. Mõnel juhul nimetatakse seda ka kupongi tootluseks. Mõiste „kupong” tuleneb vanast tavast emiteerida võlakirju eraldatavate kupongidega. Kupongid väljastatakse emitendile alati, kui tuleb tasuda plaaniline intressimakse. Seda sirgjoonelist praktikat tänapäeval enam ei kasutata; võlakirjad registreeritakse automatiseeritud süsteemidesse ja intresside maksmine toimub enamasti elektrooniliste ülekannete või tšeki abil.
Parem näide sellest, kuidas tootluse määr ja kupongimäär üksteisega seostuvad, on siin mõned näited. 5% aastase intressiga võlakirja kupongimäär on samuti 5%. Nende määrade kohaldamine võlakirjadele nimiväärtusega 10 000 dollarit annab eelarveaasta lõpus tulemuseks 10 500 dollarit (nt 10 000 dollarit + 5%). Teises näites ostetakse võlakiri hinnaga 20 000 dollarit ja kupongi väärtus on 200 dollarit. Kupongi määr oleks 1% (nt 200/20 000 * 100). On juhtumeid, kus kehtib nullkupongvõlakirjad; sel juhul ei anna võlakiri muud tulu kui see, mis tuleneb ostuhinna ja tegeliku väärtuse erinevusest.

Kui 10 000 dollari suuruse võlakirja tootlus on keskmiselt 4% aastas, oleks ka selle tootlus 4%. Seega ulatuks tootluse määr 400 dollarini, mis on neli protsenti 10 000 dollarist. Kui nüüd võlakirjaga, mille hind on 20 000 dollarit, saadav tulu on 400 dollarit, siis on selle tootlus 2% (nt 400/20 000 * 100). Lihtsalt öeldes on tootlus määr otseselt seotud võlakirja kupongi määraga. Mida kõrgemad on kupongvõlakirjad, seda suurem on tootlus.

Kokkuvõte

1.Tootemäär ja kupongimäär on võlakirjade ostmisel ja haldamisel tavaliselt kasutatavad finantsterminid.
2.Tulumäär on ostja teenitud võlakirjalt teenitud intress ja seda väljendatakse protsendina koguinvesteeringust. Kupongi määr on igal aastal saadud intressisumma, väljendatud protsendina võlakirja nimiväärtusest.
3.Tootemäär ja kupongi määr on otseselt korrelatsioonis. Mida kõrgem on kupongvõlakirjade määr, seda kõrgem on tootlus.
4.Tulumäära määravad mitme aasta jooksul kogutud keskmine kupongiintress.
5.Kupongimäära kõrval mõjutavad tootlust ka hind, lõpptähtajani jäänud aastate arv ning nimiväärtuse ja jooksevhinna vahe.