Erinevus tootluse ja kupongimäära vahel

Peamine erinevus - saagikus tähtajani vs kupongimäär
 

Tootlus tähtajani ja kupongimäär on kaks kriitilist aspekti, mida tuleks võlakirjadesse investeerimisel kaaluda. Võlakiri on finantsinstrument, mille on emiteerinud ettevõte (ettevõtete võlakirjad) või valitsus (valitsuse võlakirjad); investoritele kapitalile juurdepääsu saamiseks, mis sarnaneb laenuga. Peamine erinevus tootluse ja kupongimäära vahel on see tootlus lunastustähtajani on võlakirja hinnanguline tootlus, kui seda hoitakse kuni lunastustähtajani, kusjuures kupongimäär on võlakirja omaniku teenitud aastase intressi summa, mis on väljendatud protsendina võlakirja nimiväärtusest.

SISU
1. Ülevaade ja peamised erinevused
2. Milline on saagikus küpsusele?
3. Mis on kupongi määr
4. Kõrvuti võrdlus - tootlus ja tähtaeg vs kupongimäär
5. Kokkuvõte

Milline on saagikus küpsusele?

Lõpptähtajani jõudmine on võlakirjalt saadav kogu tulu, kui võlakirja hoitakse selle tähtaja lõpuni. Intressi lunastustähtajani peetakse pikaajalise võlakirja tootluseks, ehkki seda väljendatakse aastaintressina. Täpsustuseks on võlakirjainvesteeringu sisemine tootlus, kui investor hoiab võlakirja tähtaja lõpuni ja kui kõik maksed tehakse plaanipäraselt. Saagikus tähtajani on tuntud ka kuitagasivõtutulu'või'raamatu saak'.

Kuidas arvutada saagikust küpsuseni

Saagikus tähtajani arvutatakse järgmiselt.

Tootlus tähtajani = kupong + (nimiväärtus - hind / lõpptähtaeg lõpptähtajani) / (nimiväärtus + hind / 2) * 100

Kupongimäär (vt allpool)

Nimiväärtus = võlakirja algväärtus / nimiväärtus

Tähtaja lõpp = võlakirja lõpptähtaeg, mille jooksul tuleks tasuda kõik intressimaksed ja nimiväärtus

Näit. Investor ostab võlakirja hinnaga 102,50 dollarit, nimiväärtusega 100 dollarit. Kupongi määr on 5,25% tähtajaga 4,5 aastat. Saagikus tähtajani arvutatakse järgmiselt:,

Saagis küpsuseni = 5,25 + (100-102,50 / 4,5) / (100 + 102,50 / 2) = 4,63%

Lunastustähtajani jõudmist võib pidada investori jaoks oluliseks mõõdupuuks, et mõista võlakirja tootlusperioodi lõpus saadavat tootlust. Kui investor peab valima mitme võlakirja vahel, saab võrrelda võlakirjade tootlust tähtajaga, et otsustada, millisesse võlakirjadesse investeerida. Siiski tuleb veel märkida, et tootlus tähtajani ei tohiks olla investeerimisel ainus tasu. võlakirjade puhul peaksid investorid uurima ka teatavaid mitterahalisi tegureid. Näiteks võlakirja emiteeriv osapool ei tohi mõne aja pärast investorile kupongi ja põhisummat maksta. Seda nimetatakse "maksejõuetuse risk'. Kui ettevõttel on hea maine ja kõrge usaldusväärsus, on maksejõuetuse risk märkimisväärselt madal.

Joonis 1: Võlakirjade tootlus kõigub aja jooksul

Mis on kupongi määr

Kupongi määr tähendab investori poolt hoitava võlakirja eest teenitud intressimäära aastas. Nagu eespool mainitud, on võlakirjainvesteeringu tootluse tähtaja lõpuni arvutamiseks vajalik kupongimäär.

Näit. kui võlakirja nimiväärtus on 2000 dollarit, mis maksab intressi kaks korda aastas 60 dollarit, on kupongi määr 3% (60/2000 * 100)

Kupongimäär püsib kogu võlakirja eluea jooksul muutumatuna. Sel põhjusel nimetatakse võlakirju kafikseeritud tulumääraga väärtpaberid'. Võlakirja turuhind võib kõikuda; intressi makstakse siiski kupongi määraga.

Mis vahe on tootlusel ja kupongimääral??

Saagikus tähtajani vs kupongimäär
Lõpptähtajani jõudlus on võlakirjalt teenitud tootlus, eeldusel, et seda hoitakse tähtaja lõpuni.	Kupongi määr on võlakirja omaniku teenitud aastane intressimäär.
Vastastikune sõltuvus
Lõpptähtajani jõudmine sõltub võlakirja kupongimäärast, hinnast ja tähtajast.	Kupongi määr on vajalik tootluse arvutamiseks lõpptähtajani.

Kokkuvõte - tootlus tähtajani vs kupongimäär

Võlakirjad on aktsiatesse atraktiivne investeering, millesse investeerivad paljud investorid. Ehkki see on seotud, ei sõltu tootluse ja kupongimäära erinevus üksteisest täielikult; erineval määral mõjutab ka võlakirja jooksevväärtus, hinna ja nimiväärtuse vahe ning lõpptähtajani kuluv aeg. 

Viide:
1. Fontinelle, Amy. “Saak tähtajani (YTM).” Investopedia. N.p., 9. august 2016. Veeb. 21. veebruar 2017.
2. “Saagis / risk”. SIX Šveitsi börs - tootlus. N.p., n.d. Võrk. 21. veebruar 2017.
3. Ross, Sean. „Mis vahe on tootluse ja lunastustasu vahel?“ Investopedia. N.p., 15. aprill 2016. Veeb. 21. veebruar 2017.
4. “Intressimäära ja tootluse seos lõpptähtajaga.” Rahandus - Zacks. N.p., n.d. Võrk. 21. veebruar 2017.

Pilt viisakalt:
1. „Eurotsooni pikaajaliste riigivõlakirjade tootlus” - autor MartinD - Oma töö (CC BY-SA 3.0) Commonsi Wikimedia kaudu