Erinevus YTM-i ja kupongi määra vahel

YTM vs kupongimäärad

Uue võlakirja ostmisel ja selle tähtaja lõpuni hoidmiseks ei mõjuta hindade, intressimäärade ja tootluse muutused teid üldjuhul, välja arvatud juhul, kui võlakirja nimetatakse. Kui aga olemasolevat võlakirja ostetakse või müüakse, võib hind, mida investorid on nõus selle eest maksma, kõikuda, samuti võlakirja tootlus või eeldatav tootlus.

Tootlus tähtajani ehk YTM on ühtne diskontomäär, mida rakendatakse kõigile tulevastele intressi- ja põhimaksetele. See annab nüüdisväärtuse, mis on võrdne väärtpaberi hinnaga. Seda võib nimetada ka tagasivõtmise tootluseks ja see on sisemine tootlus (IRR), mille investor saaks sellise investeeringu korral nagu võlakiri või muu fikseeritud intressiga väärtpaber, nagu näiteks võlakirjad. Eeldatakse, et võlakirja hoitakse tähtaja lõpuni ja kõik maksed tehakse õigeaegselt.

Tegelikult on YTM arvutus, mis lähendab ainult tegelikku tootlust. Sellest hoolimata on see endiselt kasulik, kuna see pakub kiiret viisi erinevate kupongide võlakirjade tulude ja tähtaegade ligikaudseks võrdlemiseks. See pakub investoritele vahendeid erinevate finantsinstrumentide väärtuste võrdlemiseks. YTM on sageli tootlus, mida investorid võlakirja kaalumisel küsivad.

YTMi arvutamisel võetakse arvesse: kupongimäära, võlakirja hinda, lunastustähtajani jäänud aega ning nimiväärtuse ja hinna erinevust. See on üsna keeruline arvutus.

Konkreetse võlakirja kupongimäär või lihtsamalt öeldes kupongimäär on igal aastal makstav intressisumma. Seda väljendatakse protsendina nimiväärtusest. Põhimõtteliselt on tegemist intressimääraga, mida võlakirja emiteerija või võlgnik maksab võlakirja omanikule. Seega määrab kupongimäär tulu, mis võlakirjalt teenitakse.

Näiteks kui teil on 100 000 dollari suurune võlakiri, mille kupongimäär on 5%, saate igal aastal intressi 5000 dollarit.

Kõigil võlakirjadel pole kuponge. On võlakirju, mis ei maksa intressi, kuid müüakse investoritele nimiväärtusest madalama hinnaga. Selliseid võlakirju nimetatakse nullkupongvõlakirjadeks ja kui neid hoitakse kuni lunastustähtajani, lunastatakse võlakiri nimiväärtuse eest. Kupongimäär on sama võlakirja nominaalse intressimääraga.

Kaua aega tagasi võlakirjades olid sõna otseses mõttes kupongid, mis eemaldati võlakirjast ja saadeti emitendile intressimakse saamiseks. Lõpuks kadusid need konkreetsed kupongid, kuna võlakirju on tänapäeval hõlpsasti elektrooniliselt jälgitav. Sellest hoolimata kasutatakse endiselt terminit kupong, isegi kui füüsilist objekti enam ei rakendata.

Kokkuvõte:

1. YTM on võlakirja hinnanguline tootlus, kui seda hoitakse kuni lunastustähtajani, samal ajal kui kupongimäär on aastas makstud intressi summa ja seda väljendatakse protsendina võlakirja nimiväärtusest.

2. YTM arvestab oma arvutamisel kupongi määra.